昌德科技IPO，一期项目停滞，却要募资3亿上马二期，这不是圈钱吗

2026-09-04 · fxbbjd.com

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 最近有家公司正在申请 IPO ，公司全称是昌德新材科技股份有限公司，股票简称昌德科技（ 874859.NQ ），保荐机构为 中信证券 （ 600030.SH ），保荐代表人是傅引、钟凌飞。 公开信息显示，昌德科技主业聚焦于资源综合利用、绿色清洁能源开发，主营产品以风电为主要应用场景

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

最近有家公司正在申请 IPO ，公司全称是昌德新材科技股份有限公司，股票简称昌德科技（ 874859.NQ ），保荐机构为 中信证券 （ 600030.SH ），保荐代表人是傅引、钟凌飞。

公开信息显示，昌德科技主业聚焦于资源综合利用、绿色清洁能源开发，主营产品以风电为主要应用场景的新能源材料聚醚胺等为主，业绩表现方面，不是很乐观，尽管今年上半年公司营收同比增 26.04% 、净利同比增 23.82% ，但往前看几年，就挺难看了， 2023 年和 2024 年净利润分别同比下降 56.48% 和 10.4% ，波动性很大。

同样扎眼的还有产能利用率数据，聚醚多元醇与丙二醇系列产品、聚醚胺系列产品这两款， 2025 年的产能利用率都不到 60% ，且相比上一年度都有幅度不小的下降。进而，这自然就有一些质疑的声音：在现有部分产品产能出现大比例过剩的背景下，此次公司申请 IPO 上市，还计划募集近 3 亿投建项目，是否合理呢

必须要说明的是，此次昌德科技 IPO 提出的募投项目，“年产 65 万吨化工新材料一体化项目（二期） 2 万吨 / 年 C5 醇及衍生物项目”，对应产品是 正戊醇 ，主要作为原料生产医药及农药、香精香料等，据披露 2025 年全球戊醇市场规模为 10.75 亿美元，预计到 2033 年将达到 20.50 亿美元，年复合增长率为 8.40% 。

力场君不是化工领域的行家，对于这个产品的未来发展，提不出什么有价值的观点。但力场君明白一个道理：既然是“年产 65 万吨化工新材料一体化项目（二期）”，那么这个项目就必然是建立在一期项目的基础上。

而据昌德科技近日发布的 2026 年半年报，该项目在今年上半年的投资金额为零，工程进度与 2025 年末一致、均为 42.84% ；同时，《审核问询函的回复》中还提到，该项目拟分期投资建设五条生产线，截至 2025 年末其中一条生产线已基本建设完成并进入试产阶段，预计将于 2026 年逐步转固。

上述信息指向“年产 65 万吨化工新材料一体化项目（一期）”项目，距离五条生产线完成建设，尚有较大距离，且在今年上半年的投资处于停滞状态。 至于这个现象，是不是与昌德科技部分产品产能过剩加剧有关，以及是否会影响到二期项目的开展，这都是值得探讨的吧。

关键问题还在于，在一期项目整体还没搞到一半呢，现在就要IPO募资去做二期项目，确定这不是来圈钱的